2023年台灣ETF十大驚奇 第一名是誰應該不難猜~ 敲碗解密ETF最神秘的51區

2023台灣ETF界出了很多值得記錄的驚奇事件和重大改變,這次就特別精選前十大,第一名是誰應該不難猜

2023年結束了,身為專職的ETF評論員,我們今年特別為大家整理「2023台灣ETF十大驚奇」,看看去年台灣ETF界,出現什麼值得記錄的奇聞軼事或是重大改變

第10名:0056改季配

高股息家族可以說是台灣ETF競爭最激烈、爭議話題也最多的第一大門派。其中00878是台灣第一檔開始採用季配的股票型ETF,沒想到一炮而紅,人氣規模快速飆升,季配息幾乎成為新ETF的標準配備。而且因為季配商品越來越多,後來還發展出各式各樣的季配組合攻略,這個主題我們也做過很多次:

不過0056身為台灣第一檔高股息ETF,卻因為採用年配而無法加入戰局,有點被邊緣化的感覺。受益人數甚至在2023年2月被878超過,丟掉人氣冠軍的寶座,所以市場上敲碗0056改季配的聲音也越來越多

0056改季配147剛剛好

而且當時我們也分析過,季配ABC三組裡面,唯一沒有高股息的就是1.4.7.10這一組,加上0056原本就是固定在10月年配,所以改季配147可以說是順理成章嘟嘟好,又可以跟878錯開不用王見王。

結果元大在5月底還真的無預警宣布0056改為季配147,而且7月就上路,還加碼納入收益平準金。結果消息一出瞬間佔盡媒體版面,56878這二大高股息的天王組合也正式成形,這絕對可以說是2023年ETF界的一大驚奇。

第9名:00878人氣破百萬

我們之前分析過878是一檔少見的全方位型ETF,不管是產業比重、配息規劃、基金規模、費用率、替換率、成交量等等,都是高股息家族的前段班。而且878搭載的配備也很齊全,不管是季配ESG或是平準金該有的都有,能夠同時符合這麼多條件的高股息ETF是真的不多。

這些優異的表現也直接反應在人氣的飆升,878的受益人數在2月超過0056之後,就穩居全台灣ETF人氣No.1,後來在4/28集保公告出1,003,904,878成為第一檔突破百萬受益人的ETF。

截至1/5為止,878投資人數繼續推升到117.2萬,僅次於中鋼的122萬和台積電的119萬,排在全台第3,差距只剩下3、5萬票,2024年非常有可能站上全台第一大。

第8名:00733再奪年度績效冠軍

這個733可以說是台灣最叛逆的一檔ETF,原因在於它換股的風格非常極端,每季調整還幾乎給你全班換光光,每一季都是一檔全新的ETF

可是我們也發現733追蹤的指數,採用的這種多因子篩選機制,還真的會讓它撈到當年度的飆股,跟著一飛衝天,像2021年的航運和2023的AI,就是它那二年拿金牌的關鍵。也就是733用了5年的實際績效,證明了高替換高費用也可以交出高報酬,再次印證我們一再強調的「投資沒有標準答案」

第7名:收益平準金之亂

台灣投資人瘋配息的程度應該是舉世聞名,但因為ETF發行單位數浮動的這種先天特性,導致一檔ETF越受歡迎的時候,配息就越容易出現稀釋的問題,影響投資人的現金流規劃。所以這二年就有越來越多ETF導入收益平準金機制,來降低單位數變化對配息產生的干擾。

但也因為各家投信對平準金提列的標準不一,再加上股息殖利率的競爭,陸陸續續出現了一些配息爭議,主管機關接獲不少檢舉。加上投資人對平準金也缺乏正確的認知,不清楚如何辨別什麼比例叫正常或異常,甚至出現老鼠會、龐氏騙局的說法。

最後主管機關看不下去了,終於在9月初的時候出手了,要求在ETF在除息前必須完整揭露配息組成,有多少平準金要先講清楚,也在11月正式上路,並且研擬更清楚的規範。除此之外,元大國泰也都在官網成立平準金專區,來解答平準金的運作方式和常見問題。

我們長期在觀察台灣ETF的生態和輿論的發展,我發現在這一波整頓之後,投資人對平準金的接受度有明顯的提高,也比較沒有在講什麼龐氏騙局了。

因為現在除了配息組成要在除息之前先講之外,有安裝平準金的ETF每天還會多揭露一個淨值組成,投資人就可以根據淨值裡面「可分配投資收益」這一項的餘額,去評估這檔ETF的未來的配息能力。

但沒裝平準金的ETF就不需要揭露淨值組成,所以跟有平準金的ETF比起來,透明度還是稍微低了一點。因為市場會推著投信走,我們認為,平準金的趨勢應該是確定的,這一波接受度拉上來之後,未來應該會有越來越多的ETF安裝。

第6名:配息組成全揭露

因為這波平準金之亂帶來的「配息組成全揭露」,就是ETF驚奇的6名。但大家可能都忘記了,在2022年以前,配息組成是完全看不到的,必須等到參加完除息幾個禮拜之後,收到通知書才會知道各項的金額,沒參加的人根本看不到比例

但因為配息當中的股利所得54C,會影響到投資人的所得稅和二代健保補充保費,等收到通知單都已經來不及了。這關係到ETF投資人合法節稅節費的權益,所以我們最早從3年前這隻影片,就已經呼籲主管機關,ETF應該要在除息前先揭露股利54C的佔比,只可惜當時注意的人並不多。

後來是在立委和證期局的共同努力之下,終於從2023年3月開始,ETF在除息前2天會公布股利54C和利息的占比,那時候價差平準金還不用揭露,所以扣掉54C的比例之後,價差和平準金佔多少比例還是看不到的。後來在11月「全揭露制」正式上路之後,現在股利所得、利息所得、資本利得、平準金和其它這五大項,都已經可以在除息前看到比例,也可以試算出免扣二代健保的門檻張數

也不過3年的時間,改變真的很多,不論是配息結構或是淨值組成,以前這些都是機密資訊,投信不主動講,你投資人是完全看不到的。而隨著ETF投資人數越來越多,整體ETF市場規模越來越大,商品越來越多元,競爭越來越激烈,投資人對ETF也越來越瞭解了,相關的法令和規範也會跟著與時俱進。

但其實ETF還有一個被蓋起來看不到,經常無法合理解釋也無法觀測監督的「51區」,那就是指數審核篩選的過程,目前還屬於ETF最高等級的機密。因為目前指數公司只會公布刪除誰納入誰,並沒有說明理由,常常引起市場議論,為何XXX不符合指數規定卻沒刪掉?為何XXX會被納入?

尤其是像56878這種千億級的巨型ETF,成分調整會造成公司籌碼的巨量移動,甚至會每天霸佔投信買賣超排行,更是市場關注的焦點,也成為很多有心人帶風向炒作的目標,想在調整期間趁機吃ETF豆腐。而既然ETF就是標榜即時、公開、透明,希望未來可以公開審核過程排序結果,解答投資大眾的疑慮。

神秘的51區

第5名:00919主動公布配息政策

因為ETF的配息能力對台灣ETF投資人來講,可以說是跟「績效」幾乎一樣重要的指標(甚至可能超過),這從我們每個月整理的受益人數和資產規模,就可以很清楚看到這個現象。那代表現在ETF投資人對配息的要求,不是只有股息殖利率高就好,還希望要穩定,然後除了穩定,還要更透明、更可以預期

所以919在2023年6月就首開先例,丟出高股息大戰的第一顆震撼彈,直接宣布「未來一年配息不低於0.54元」,並且會朝向穩定配息來規劃。919這比起上市上櫃公司那種每年在股東會宣布股利政策,還要正式列入記錄,還有一段距離,之前也沒有ETF這樣宣布過,但不論如何都是往那個目標跨出了一大步了。

平準金普及帶來的改變

因為台股除息旺季是在6-8月,實際上差不多到了7月中下旬,ETF今年可以收多少54C應該就大致底定了。只是在過去這些54C要怎麼分配?每一季金額要多少?配息裡面要加入多少財產交易所得(aka資本利得aka價差),這一直都是ETF的高級機密,也是和其它ETF作戰的籌碼,以往是絕對不可能先講的,一定是評價完數字公告出來,才會知道這次是調高或是調低。

但隨著平準金越來越普及之後,配息的干擾因素消失了,投信更容易去規劃一整年的金額,不會出現這一季才宣布完,殖利率很高受到市場追捧,結果發行單位數一路爆增,下一季配息就被稀釋的問題。

而如果以後越來越多ETF願意一次先講一整年,那投資人是不是就可以把規劃的時間拉的更長,不用每個月或每一季去盯這隻ETF會不會忽然配息翻倍或是金額腰斬。反正一年公布一次,之後不管是季配、月配、雙月配都照表操課,這樣也會更有利於投資人長期持有。希望未來ETF的年度配息政策,也可以像一般股票一樣清楚透明。

第4名:00878的開發金窘境

因為878是目前少數採用「過去配息表現」來審核篩選的高股息ETF,而因為疫情、防疫保單等等眾多市場因素,導致2023年很多金融股的配息下修腰斬,有些金控甚至直接宣布不配息,開發金就是其中之一,而且拖到5/5才開完董事會宣布。再加上MSCI規定是股東會確認才算數(根據5/31Yahoo新聞),但股東會開完都6月了,所以878在5月的例行調整,根本沒辦法即時剔除當年度宣布不配息的公司。

即便後來到了8月的非例行調整,照理說開發金股東會已經確認完不配息了,結果878也只納入技嘉,其它都沒動。後來才知道878在2月和8月的非例行調整只審核「進出MSCI」的部分,除非2883這一季剛好也被MSCI剔除,否則878無法在8月的非例行調整,就把確認不配息的成分股剔除。最後是到了11月的例行調整,開發金才正式被878剔除。

無法貢獻54C水蜜桃

根據國泰官網揭露的資料,啟動調整前一天11/20前,878還持有開發金49.2萬張,權重大約佔2.5%,以當時的價位換算市值大概58.5億。

根據我們的觀測記錄,878從11/21第一天開始,一共賣了11個交易日到12/5才全部剔除。但台股除息旺季早就已經結束了,可惜這50幾億的部位在2023年長不出水蜜桃,沒辦法貢獻54C

篩選條件仍有優化空間

如果878可以在5月就即時調整,把這50幾億換成別家公司,給你配個5%也有2.5億的股利可以補進大水庫,配出來是不是就更好看,大家也可以有更多54C可以拿來抵減。

所以除了我們在人氣榜12月號就建議過的,改成以董事會決議為準之外,鼠再加碼一條:如果成分公司在審核截止日之前,連董事會決議都沒公布的,那就當作你今年不會配了,直接列入剔除名單,因為919就是就是這樣設計的。

在919說明書第33頁C這一項就有寫:排除審核資料截止日前董事會未決定發放現金股利金額。因為通常公司要是配息很高,都嘛是趕快敲鑼打鼓宣布,拉抬市場信心嘛,啊你在那邊拖拖拉拉都不感講,一定有難言之隱,通常公告出來的結果都不會太好。

遇到這種情況,919不會等你,我的換股時間到了你還不講,就是直接砍掉換別家,反正我919就是要領最多股息,就是這麼粗暴,878也可以參考看看啦。

第3名:存股變飆股

2023年初ChatGPT熱潮的橫空出世,帶動整個AI伺服器概念股大爆發,其中很多都是高股息的固定班底,像緯創、廣達、光寶科、技嘉、英業達等等,股價幾乎都直線飆升,那陣子常常都刷一整排紅燈,就像2021年的航海王。所以持有這些電子代工大牛的高股息ETF們,尤其是56878,淨值都跟著狂飆。

原本大家買高股息就是只想穩穩領息,也不奢求什麼多高的績效報酬,因為你很在乎長期價差的,就會去買506208或是台50正2了嘛。但沒想到56878幾個月就給你瘋狂飆漲數十趴,賺的價差已經可以抵好幾年的股息,少奮鬥好多年。

所以2023年6-7月就出現了一股ETF折價潮,那代表市場追價意願不高,很多人逢高先把「未來的股息」獲利入袋,賣方力道大於買方,折價導致發行單位數下降,但規模還持續上升,形成一種規模和單位數背離的特殊景觀。

第2名:月配ETF大爆發

第一檔採用月配的股票型ETF 00929,在6月掛牌之後大受好評,規模迅速爆增,所以其它投信也紛紛加入戰局。包含中信終於正式推出他們的家第一檔,台股成分的高股息ETF 00934

之前中信出ETF都是比較偏產業主題型的,像891半導體896電動車894小資高,還有電池儲能這些,高股息的只有882,不過它是陸股成分。所以934的發行算是中信正式加入國內的高股息大戰,而且直接攻月配這一塊最新的市場。

而台新之前只有851是海外成分的,完全沒有出台股成分的ETF。這次推出的月配936,則是刻意跟主流的高股息區隔,選股範圍鎖定中小型股,把選股範圍擴大,不要又去跟大家擠那些高股息的老面孔、買太多重複的成分。台灣中小型股的爆發力,看733這幾年的績效表現就知道了,所以936的定位是希望兼顧價差的爆發力和月配息。

00936月配息什麼時候開始?兼具中小型股和永續概念的高股息ETF 降低重複選股 台新永續高息中小 | 柴鼠ETF新同學

其實這二檔月配ETF掛牌以來市場反應都還不錯,934掛牌37個交易日規模就破百億了。前幾年很流行用季配組月配,但未來除了929還有934 936,再加上債券組的原本就月配的債券772B 773B,後來也新增了933B和937B,所以光用月配ETF就可以做股債配置了。

第1名:00929的150日破千奇蹟

929從6月掛牌以來,僅花了短短5個月就突破千億規模,這已經不知道刷新多少台股ETF的記錄。如果說878是接棒0056的第二代高股息人氣王,那929絕對可以說是第三代的高股息霸主,也是讓月配ETF爆紅的關鍵角色。

在929還沒誕生之前,採用月配的ETF只有債券的772B和773B,前幾年給美國利率還在低檔,債券的關注度也沒有現在這麼高。加上債券ETF的成分本來就比股票難懂,之前大部分都是法人在持有,所以買債券ETF的人本來不多,知道ETF有月配的當然更少。

月配相對於季配來講,除了領息週期更容易對齊每個月的生活收支週期之外,因為配息金額再除以3,就更難達到二代健保單筆二萬的扣費標準,又多了一個節費的優勢。雖然配息次數多、匯費負擔也比季配多,但現在大部分投信都已經開放一對一變更配息帳戶,其中6家現在已經開放到線上申請,再加上前面講的配息組成全揭露,現在ETF的投資環境又比以前更透明友善了。

ETF已不可或缺

我們自己長期在觀察記錄台灣ETF,看到規模人數這樣快速成長,尤其是高股息ETF的爆量爆紅,其實不是什麼壞事。那表示這些愛領配息的資金有正常的管道可以去,總比貪圖高配息去買一些不合法的境外基金,錢被騙光拿不回來,或是被騙去投資一些來路不明的詐騙吸金商品,來得好太多了。

這些由國內投信發行的ETF,有主管機關層層的金融監理和約束,持股內容也都是透明公開的,每天在股票市場上都可以直接交易,你再怎麼樣急用,T+2就可以變現了,沒有一堆複雜的出金手續。當大家都投資合法正規的金融商品,主管機關更容易集中監督管理,檢警調單位也可以減少詐騙案件的負擔不是嗎?

而且現在市場上各種討論比較ETF的文章、影片、書籍、專家、達人那麼多,商品型態又那麼多元,光是高股息一個類別就有17檔可以選,還有更多的是各種市場型、產業型、槓桿型、反向型、商品型…未來還有可能開放主動型ETF

每個人都可以透過這些資訊,去選擇自己適合ETF、思考自己的持有策略、搭配屬於自己的投資組合。甚至不用千里迢迢把錢匯到海外也不用換匯,就能直接用台幣參與全球市場和各種主題,某種程度來說,台灣的ETF投資人還蠻幸福的。

以上就是2023年的台灣ETF十大驚奇,希望藉由這隻影片記錄過去這一年,台灣的ETF曾經發生過這些奇聞軼事。我們以後每年都來做一集,見證台灣ETF的演進,也期待2024年,台灣的ETF們有更多值得記錄的精彩演出。

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